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中山大学学报（社会科学版） 2021 年第 3 期

表1 主要变量的基本描述统计
变量名 变量说明 观测个数 均值 标准差 最小值 最大值
C 总消费 45975 41912. 184 52832. 453 524. 3074 3965401
H 房产价值 45975 4. 17e+05 1. 16e+06 0 8. 00e+07
P 区县房价 45975 3901. 298 6364. 333 500 87719. 3
D y 年轻家庭 45975 0. 207 0. 405 0 1
D m 中年家庭 45975 0. 533 0. 499 0 1
D o 老年家庭 45975 0. 261 0. 439 0 1
D ow 有房家庭 45975 0. 886 0. 318 0 1
D re 无房家庭 45975 0. 114 0. 318 0 1
Y 家庭收入 45975 43173. 941 67924. 555 501. 0766 8810604
W f 金融资产 45975 73492. 203 2. 73e+05 0 1. 44e+07
W ot 其他资产 45975 60496. 367 2. 49e+05 0 3. 01e+07
debt 住房负债 45975 1050. 315 16537. 301 0 1470000
rate_child 少儿抚养比 45975 0. 131 0. 167 0 1
rate_old 老年抚养比 45975 0. 132 0. 270 0 1
adult 成年人数 45975 2. 652 1. 211 1 11
child 未成年人数 45975 0. 630 0. 869 0 9
married 户主是否在婚 45975 0. 876 0. 329 0 1
sex 户主是否为男性 45975 0. 562 0. 496 0 1
edu 户主教育年限 45975 7. 085 4. 818 0 22
party 户主是否为党员 45975 0. 052 0. 222 0 1
health 户主的健康状况 45975 2. 955 1. 278 1 5

表2 房产财富或房价与家庭消费的关系分析
对数家庭总消费ln C
有房家庭样本
（1） （2） （3） （4） （5） （6）
*** *** ***
0. 0874 0. 0669 0. 0657
ln H
（0. 0051） （0. 0049） （0. 0049）
0. 0621 *** 0. 0405 *** 0. 0297 **
ln P
（0. 0128） （0. 0122） （0. 0126）
省级宏变量 否 否 是 否 否 是
家庭控制变量 否 是 是 否 是 是
N 40728 40728 40728 40728 40728 40728
R 2 0. 1975 0. 3553 0. 3623 0. 0838 0. 2984 0. 3062

注： 、、分别表示在1%、5%和10%水平下显著，括号中为稳健标准误（robust s. e.），均未报告常数项，下同。限于篇幅未报告家庭
*** ** *
控制变量，具体的控制变量包括对数金融资产、对数其他资产、对数家庭总收入、家庭成年人数、未成年人数、少儿抚养比、老年抚养比、
户主婚姻状况、户主的性别、户主的受教育年限、户主是否为中共党员、户主的健康感受，省级宏变量包括对数省级失业登记人数、对数
省级GDP和对数省级人口数，下同。所有回归均控制家庭固定效应和年份固定效应，下同。

庭自我报告房产价值与三个年龄段家庭的消费均有显著的正相关关系，家庭总消费关于房产财富的弹
性系数分别为 0. 0963、0. 0875 和 0. 0777，均在 1% 统计水平上显著，列（2）和（3）逐步加入家庭控制变量
和省级宏观变量，依然表现为与年轻家庭消费的正相效应最大、中年家庭次之、老年家庭最小。关于三个
估计弹性系数是否相等的检验，表明年轻家庭的弹性系数显著大于中年和老年家庭。表 3 列（4）—（6）
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